¿Qué es el VIX (Option Volatility Index)

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¿Qué es el VIX (Option Volatility Index)?

El VIX es un indicador del movimiento esperado de los mercados de valores (al alza o a la baja) para los próximos 30 días. El número VIX en sí mismo es simplemente el movimiento esperado anualizado del índice S&P 500 durante los siguientes 30 días. Los medios de comunicación a nivel general se refieren al VIX como el “índice de miedo” porque últimamente los mercados se han enfocado en el riesgo de otro colapso del mercado en lugar de la posibilidad de una fuerte recuperación del mercado que aumente un incremento sostenido de los precios. La abreviatura “VIX” es el ticker symbol del Índice de Volatilidad del Mercado desarrollado por el CBOE (Chicago Board Options Exchange).

En los periodos en que hay alta volatilidad en el mercado, el VIX alcanza los valores más elevados, los cuáles se correlacionan con fuertes caídas del S&P 500, lo que le indica a los inversores que en el mercado hay miedo y pesimismo. Estos valores elevados en el VIX suelen coincidir con niveles mínimos en el índice de referencia, siendo estos los periodos donde se producen fuertes movimientos en los mercados bursátiles. Por el contrario, cuando el VIX alcanza valores minimos, significa que hay confianza y optimismo en el mercado. Este indicador se calcula usando una serie de opciones del índice S&P 500. A pesar de que existen otros índices de volatilidad, tales como el VXN para el Nasdaq 100, el RVX para el Russell 2000 y el VXD para el Dow Jones, el VIX sigue siendo el más conocido y empleado.

La teoría detrás del indicador VIX es que si el mercado está bajista, entonces los inversores consideran que el mercado va a caer y por lo tanto proceden a cubrir sus carteras de inversión comprando más opciones Put, pero si el mercado se muestra alcista, los inversores no compraran opciones Put debido a que no verán la necesidad de protegerse. En otras palabras, el VIX descuenta expectativas en un futuro cercano y en términos generales funciona en sentido inverso al índice.

¿Por qué es importante el VIX?

El VIX es importante debido a que representa una medida del nivel de volatilidad que los traders esperan encontrar en el mercado de valores en el corto plazo. Cuando el VIX sube, esto significa que los traders esperan más volatilidad en los mercados. Eventos tales como la crisis bancaria en Estados Unidos, crisis financieras en Europa, la amenaza de acciones militares o la interrupción en el suministro de petróleo, crean incertidumbre y por lo tanto mayor volatilidad, lo que ocasiona que el VIX suba. Cuando el VIX baja, esto quiere decir que los operadores esperan menos volatilidad en el mercado de valores. Eventos como la flexibilización cuantitativa de la Fed, un acuerdo por parte del BCE para condonar parte de la deuda de Grecia o mayor estabilidad a nivel geopolítico, devuelven la tranquilidad a los inversores y traders, y por lo tanto el VIX termina por disminuir.

¿Cuál es la importancia del VIX para las opciones?

El VIX es importante debido a que la volatilidad esperada en el mercado es un componente clave para determinar el precio de las opciones. Entre mayor sea las volatilidad esperada en los mercados, mayores serán los precios o primas de las opciones Call y Put. El VIX constituye una de las maneras de determinar el nivel de volatilidad que caracteriza al mercado en un momento determinado.

Pueden aprender más sobre el significado de la volatilidad en los precios de las opciones Call y Put mediante el estudio del Modelo Black-Scholes para la determinación del precio de las opciones, el cual es ampliamente aceptado entre los inversores y traders como la mejor manera de calcular el precio justo de una opción.

El índice VIX CBOE Volatility Index – el índice de la Volatilidad

VIX Volatility Index: El índice del miedo

El VIX, Volatility Index, o índice de volatilidad, fue creado por el CBOE (Chicago Board of Options Exchange) es un índice de mercado en tiempo real que representa las expectativas del mercado de la volatilidad en forwards de 30 días.

Volatility Index VIX es también llamado índice de miedo o indicador de miedo, y sus precios derivan de los precios de las opciones del índice S&P 500. El VIX es una medida del riesgo del mercado y del sentimiento de los inversionistas. Muchos inversionistas, analistas y gestores de portafolio miran el valor del VIX como una forma de medir el riesgo, miedo y estrés del mercado antes de tomar alguna decisión de inversión.

¿Cómo se usa el indicador del miedo VIX?

Como se mencionó, el VIX se usa antes de tomar alguna decisión de inversión. Pero veamos un ejemplo un poco más real. La volatilidad, el miedo de los inversionistas y los valores del índice VIX se mueven en sentido positivo cuando los mercados caen. Si los mercados se mueven en tendencia positiva, el valor del VIX, el miedo y la volatilidad caen.

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Generalmente el VIX se compara (obviamente) con el S&P 500, y, como podemos observar en la gráfica, mientras el S&P 500 sube, el índice baja, y viceversa. No obstante, no se mueven bajo la misma proporción, o sea que si el S&P 500 baja 5%, no necesariamente el VIX sube 5%. Por ejemplo, a marzo del 2020, el cambio de un año del VIX ha sido de 273.73%, mientras que el S&P 500 ha bajado -20.11%.

Historial valores máximos del Índice VIX

El VIX fue lanzado en 1993, y se ha convertido en un medidor establecido y respetado para medir la volatilidad del mercado accionario de los Estados Unidos, y como consecuencia, también da una buena idea del rumbo de la economía global. No obstante, tiene antecedentes desde 1987, con el Índice Sigma, aunque no era en tiempo real.

También vale la pena destacar que ha tenido varias metodologías de cálculo, no obstante, la página web de la CBOE, presenta datos históricos tanto en la metodología VIX, que es la actualmente usada como en la metodología VXO.

Datos históricos del VIX

Pero revisemos algunos datos históricos importante. El valor de apertura del índice sigma fue de 17.93, el mínimo de 17.40 y el máximo de 18.71, aunque su cierre fue de 18.01. Esto fue el 2 de enero de 1986, y los números están basados en la metodología VXO. Los precios máximos bajo esta metodología antes de cambiar a VIX fueron del 20 de octubre de 1987. Este fue de 172.79, ese día el índice abrió en 171.52, el mínimo fue de 138.5 y el cierre de 140.

La metodología sigue activa hasta el día de hoy en la página de CBOE, no obstante, los números que hoy en día se observan son con la metodología VIX.

El primer día que muestra cálculos con la metodología VIX son del 2 de enero de 1990, solo hay precios de cierre, y el valor fue de 17.24. Pero no fue hasta el 2 de enero 1992 que CBOE mostró precios de apertura (19.69), cierre (18.95), máximos (20.15) y mínimos (18.88).

Bajo la metodología VIX, el valor máximo fue alcanzado el 24 de octubre de 2008. Dicho valor fue de 89.53, la apertura fue de 67.8, el mínimo coincidió con la apertura misma, pero cerró en 79.13. Sin embargo, el precio máximo de cierre fue apenas el 16 de marzo de 2020, con un valor de 82.69. Recordemos que ambas fechas coinciden o están cerca de caídas históricas del S&P 500.

¿Cómo ganar en el índice VIX?

El primer contrato de futuro del VIX fue lanzado por el CBOE en marzo de 2004, seguido por opciones en 2006. Para negociar directamente en el CBOE con el VIX, hay que recordar que el multiplicador equivale a $1,000. Así que, si el índice se encuentra en 80 puntos, necesitamos $80,000 USD.

Dado que las cantidades son muy superiores a lo que un inversionista al menudeo promedio puede invertir, es mejor tratar de invertir a través de CFDs. Los contratos por diferencia son derivados financieros. En este tipo de contratos, la liquidación se da en efectivo, y no en físico, es decir, jamás se recibe el lote de USD, o de oro, o de cualquier activo financiero negociado. Para nuestro glosario de Forex, simplemente les llamaremos CFD.

Así, a través de un bróker de CFDs, podemos usar el apalancamiento. En el trading, el apalancamiento es el uso de dinero prestado para poder abrir posiciones más grandes que el balance de la cuenta de trading. Por ejemplo, si tenemos un apalancamiento de 100:1, y un balance de 1,000 USD, significa que, con 1,000 USD, tenemos un poder adquisitivo equivalente a 100,000 USD.

Siguiendo con este ejemplo de 100:1, si el VIX está en 80 puntos, que equivalen a $80,000 USD, solo necesitaríamos $800 USD. Entonces, la lógica del VIX es la misma que con otros CFDs, compramos si pensamos que subirá, vendemos, o tomamos una posición corta, si pensamos que bajará.

Correlación del índice VIX con otros activos

Como se mencionó, el VIX está basado en el Standard & Poor’s 500. Con la explicación anterior, es obvio que es el activo con el que más correlación tiene. Pero hay que recordar que la correlación es negativa, porque, como se explicó, si el S&P 500 sube, el VIX baja y viceversa.

Así mismo, tiene correlación, también negativa, con todas las acciones de las empresas que componen al S&P 500. Además, es obvio que mantiene la misma correlación con Opciones del S&P 500. Entre otros instrumentos con los que mantiene una alta correlación son el NASDAQ y el Dow Jones, y claro, con sus propios futuros y opciones.

¿Cómo comprar o vender índice VIX?

Como se mencionó, si decidimos invertir en el VIX a través de CFDs, podemos aprovechar tanto las caídas, como las alzas de los precios. Primero explicamos la posición larga donde aprovechamos una subida de precios del VIX (o caída del S&P 500). Es fácil, supongamos que el VIX se encuentra en 60, y creemos que el miedo subirá, entramos en largo. Si el precio en efecto sube, supongamos, a 80, es entonces cuando vendemos.

¿Y cómo saber cuándo comprar?, bueno, debe haber todo un análisis detrás, pero una respuesta simple y rápida sería, cuando en el mercado haya pánico. Así de simple.

Ahora, para que podremos aprovechar la baja de los precios, tendríamos que tomar posiciones cortas. Recordemos que una posición corta se refiere a la venta de un instrumento a determinado precio con el fin de comprarlo más tarde a un precio inferior. Un ejemplo sería pactar la venta del VIX a 65 por CFD, esperando que caiga por debajo de ese precio, supongamos a 40.

Así, cuando toque el nivel de 40, lo compramos y hacemos que se cumpla el pacto de 65. Nuestra ganancia sería de 25 por CFD. ¿Y cómo saber cuándo tomar una posición corta?, otra vez, debe haber un análisis, pero resumiendo, sería cuando veamos que hay cierta estabilidad y ánimo en el mercado.

Este es el final de este artículo, pero es sólo el comienzo de tu aventura con los mercados financieros. Tienes un largo camino por recorrer, pero sabemos cómo hacértelo más fácil. Una cuenta demo es la mejor manera de poner a prueba tus conocimientos en la práctica. Abre una cuenta demo gratuita con dinero virtual hoy mismo!

Índice VIX; Indicador del miedo

¿Sabes qué es el Índice VIX?

El índice VIX o indicador del miedo como se le conoce, es un indicador creado en 1993 por la CBOE (Chicago Board Options Exchange) que mide la volatilidad de los contratos futuros a 30 días que se hacen sobre el SP500, lo que lo convierte en un índice psicológico. Gracias a estos contratos futuros, el VIX puede medir la variación que los mercados esperan que tendrá la bolsa americana en los próximos 30 días.

No fue hasta 1992 que la Chicago Board of Options Exchange comenzó su propia investigación sobre la volatilidad y la creación de un índice basado en ella. Su objetivo como bolsa de valores era crear un índice basado en la volatilidad de las opciones que estuviera disponible para el VIX trading y no sólo un indicador para los analistas financieros.

Así, el índice de volatilidad VIX fue creado en 1993 gracias al trabajo del profesor Whaley.

¿Cómo analizar el Índice VIX?

En los mercados, la volatilidad representa confianza o miedo.

  • Cuando el VIX tiende a 0, refleja un sentimiento de confianza de los inversores en la economía estadounidense.
  • Cuando el VIX tiende a 100, refleja pesimismo o miedo por parte de estos mismos inversores.

Hay tres niveles de alcance en el VIX cboe:

  • Entre 0 y 20: hay poca volatilidad en el mercado, los inversores tienen confianza y el S&P500 está en principio en tendencia alcista.
  • Entre 20 y 30: los inversores empiezan a preocuparse, lo que conduce a la volatilidad, la tendencia al alza del SP500 puede continuar pero también comenzar a revertirse.
  • Entre 30 y 100: ¡es el pánico por parte de los inversores! La volatilidad es particularmente alta y probablemente estamos asistiendo a una fuerte corrección o incluso a un colapso de los precios del SP500 y de los principales índices bursátiles.

Estos niveles pueden ser ajustados de acuerdo a su visión de los mercados. Algunos inversores más cautelosos prefieren usar los rangos: 0-15, 15-25 y 25-100, mientras que los inversores más especulativos prefieren considerar los rangos de precios 0-25, 25-40, 40-100.

Mientras el VIX esté cayendo, las bolsas subirán. Por ello, cuando el VIX está muy bajo sin mucho margen de caída, hay que prestar atención a posibles giros, ya que las caídas en bolsa serán muy grandes. Por el contrario, un VIX que está subiendo mucho, significa que las bolsas están cayendo… por tanto si el VIX llega a niveles muy elevados y se gira, hay que estar a la espera para poder entrar en un mercado infravalorado.

¿Cómo operar utilizando el Índice VIX?

Si eres un trader que opera con opciones, seguramente puedes sacar mucha información. Yo no lo soy, hago alguna cosa en opciones pero no me dedico de lleno a este tema.

Si, por el contrario, haces day trading, como es mi caso, el índice VIX sirve para ver cuándo aumenta la volatilidad, porque la volatilidad extrema hace que mi trabajo se complique enormemente.

A más volatilidad, el precio se mueve más rápido y con mucha más amplitud, por tanto, más dificultad para hacer trading porque los stops están muy lejos y son necesarias cuentas muy grandes.

Si por ejemplo estás acostumbrado a operar con stops muy justos (1 punto en SP500 o 3 en Nasdaq) estos días los stops saltaran con mucha facilidad por el nerviosismo del precio.

El índice de volatilidad VIX (Volatility Index) es uno de los favoritos de los inversores que operan con índices estadounidenses, acciones y ETFs (Exchange-Traded Funds). Abrir una posición en el VIX S&P500 es tan simple como abrir una operación en cualquier otro CFD sobre índices (Contratos por Diferencia).

¿Te parece interesante, verdad? Sigue aprendiendo trading con TBS con los próximos artículos en nuestro Blog.

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