Que es el apalancamiento

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Apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero consiste en utilizar algún mecanismo (como deuda) para aumentar la cantidad de dinero que podemos destinar a una inversión. Es la relación entre capital propio y el realmente utilizado en una operación financiera.

El término «apalancamiento» viene de apalancar. Una definición rigurosa de apalancar es: «levantar, mover algo con la ayuda de una palanca». Como vamos a ver, este concepto no está muy lejos de lo que significa el apalancamiento financiero, que utiliza mecanismos financieros a modo de palanca para aumentar las posibilidades de inversión.

El principal mecanismo para apalancarse es la deuda. La deuda permite que invirtamos más dinero del que tenemos gracias a lo que hemos pedido prestado. A cambio, como es lógico, debemos pagar unos intereses.Pero no solo mediante deuda se puede conseguir apalancamiento financiero.

En muchos instrumentos financieros (sobretodo derivados como los futuros o los CFDs) solo es necesario dejar una garantía del total invertido, por lo que también se puede apalancar la operación. Además, en las opciones financieras, dado que compramos un derecho sobre un activo subyacente, que generalmente tiene un precio mucho mayor a la prima, se genera un efecto apalancamiento.

Para qué sirve el apalancamiento financiero

Gracias al apalancamiento financiero logramos invertir más dinero del que realmente tenemos. De este modo, podemos obtener más beneficios (o más pérdidas) que si hubiéramos invertido solo nuestro capital disponible. Una operación apalancada (con deuda) tiene una mayor rentabilidad con respecto al capital que hemos invertido. Esto se puede hacer por medio de deuda o a través de derivados financieros.

Cuanta más deuda se utilice, mayor será el apalancamiento financiero. Un alto grado de apalancamiento financiero conlleva altos pagos de interés sobre esa deuda, lo que afecta negativamente a las ganancias.

Cómo se calcula el apalancamiento financiero

El grado de apalancamiento se suele medir en unidades fraccionadas. Un apalancamiento de 1:2 por ejemplo, significa que por cada euro invertido se está invirtiendo dos euros, es decir, la deuda es también de un euro. Apalancamiento 1:3 es que por cada euro invertido hay dos euros de deuda, la capital propio supone el 33% de la inversión.

Por lo tanto la fórmula para calcular el apalancamiento financiero de una operación será:

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Por ejemplo, si hemos invertido de nuestro propio dinero 1.000 euros, pero el valor de nuestra inversión (ya sea porque estamos utilizando deuda o productos derivados) es de 10.000 euros. El apalancamiento será de 1:10:

Cuando el apalancamiento financiero es resultado de deuda se suele utilizar esta otra fórmula para calcular el porcentaje de apalancamiento que estamos utilizando:

Ejemplo de apalancamiento financiero

Supongamos que queremos comprar acciones de una empresa y disponemos de 10.000€ que hemos ahorrado. Las acciones tienes un precio de 1€ por acción, por lo que podríamos comprar 10.000 acciones. Así que compramos 10.000 acciones a 1€. Pasado un tiempo, la acciones de esta empresa se sitúan a 1,5€ por acción y decidimos vender 10.000 acciones por 15.000€. Al final de la operación ganamos 5.000€ con una inversión de 10.000€, es decir, obtenemos una rentabilidad del 50%.

Bajo este mismo caso, pondremos dos ejemplos. El primero ilustra el efecto positivo de utilizar el apalancamiento financiero. Es decir, cuando acertamos como se multiplican las ganancias. El segundo, por su parte, representa el efecto negativo de utilizar el apalancamiento financiero. Lo que quiere decir que, cuando perdemos se multiplican las pérdidas.

El efecto del apalancamiento financiero en las ganancias

Digamos que conseguimos pedir prestado al banco un crédito por 90.000€ y podemos comprar 100.000 acciones por 100.000€. Pasado un tiempo, la acciones de esta empresa se sitúan a 1,5€ por acción, así pues nuestras 100.000 acciones pasan a valer 150.000€ y decidimos venderlas. Con esos 150.000€ vamos a pagar los 90.000€ del crédito que pedimos, más 10.000€ en concepto de intereses del crédito.Al final de la operación tenemos:

Resultado final: 150.000 – 90.000 – 10.000 = 50.000€

Es decir, que si no lo contamos sobre los 10.000€ iniciales, tenemos unos beneficios de 40.000€. Esto es, una rentabilidad de un 400%.

Efecto del apalancamiento financiero en las pérdidas

Ahora, supongamos que las acciones caen de 1€ a 0,5€ por acción.

Tendríamos 100.000 acciones valoradas en 50.000€, con lo cual no podríamos ni siquiera hacer frente a los 90.000€ del crédito más los 10.000€ de intereses. Acabaríamos sin dinero y con una deuda de 50.000€, es decir, perdemos 60.000€.

En caso de no utilizar apalancamiento tan solo hubiésemos perdido 5.000 euros. Las acciones hubiesen bajado un 50% y nosotros hubiesemos pérdido el 50% de nuestro capital inicial.

Vamos a ver gráficamente la rentabilidad que tendríamos según sea una operación con apalancamiento financiero o no dependiendo del precio de la acción.

Llegados a este momento, parece que quedan bastante claras las ventajas y desventajas de realizar operaciones con apalancamiento financiero. Como último inciso, es muy importante tener en cuenta el grado de apalancamiento, no es lo mismo cuando la deuda supone el 90% de la operación como en el ejemplo visto (poco real), que cuando supone un 50%. A mayor grado de apalancamiento, la rentabilidad puede ser mucho mayor, pero el riesgo también.

(Valoración media: 2 / 5 , Víctor Velayos Morales )

Definición de Apalancamiento

En el ámbito económico la definición de apalancamiento es la estrategia empleada para incrementar las ganancias y pérdidas de una inversión. A través de créditos, costes fijos u otra herramienta en el momento de la inversión facilite el crecimiento de la rentabilidad final, que puede ser positiva o negativa.

Hay que aclarar que un mayor grado de apalancamiento representa también un mayor riesgo financiero, ya que pese a que se incrementan considerablemente las ganancias, el efecto palanca también puede acarrear una mayor cantidad de pérdidas.

El concepto de apalancamiento viene de apalancar, que se define como levantar o mover algo con la ayuda de una palanca. Existe cierta similitud entre ambos términos, ya que el apalancamiento emplea los costes fijos o la deuda como palanca para incrementar las opciones de inversión.

El apalancamiento consiste sobre todo en utilizar el endeudamiento por parte de una empresa para financiar una operación. Su principal ventaja es que permite multiplicar la rentabilidad de un negocio y el problema más común es que la operación resulte negativa.

Tipos de apalancamiento

Vamos a distinguir entre dos clases de apalancamiento.

  • Apalancamiento operativo: usa los costes fijos para conseguir una mayor rentabilidad por unidad comercializada. Se trata de la relación entre costes fijos y variables empleados por una compañía en la producción de bienes.
  • Apalancamiento financiero: en este caso se emplea la deuda con el propósito de incrementar la cantidad de dinero que puede dedicarse a la inversión. Aborda la relación entre capital propio y crédito usado en una operación financiera.

En el momento en que una compañía realiza una inversión en equipos o maquinaria está usando apalancamiento, al igual que cuando solicita un préstamo para ampliar el negocio o para invertir en bolsa. En el primer caso se trataría de apalancamiento operativo, mientras que en las otras dos situaciones sería apalancamiento financiero.

¿Qué es el Apalancamiento? ¿Cómo funciona y cuáles son los riesgos?

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El término «apalancamiento financiero» es un término muy recurrente en el ámbito empresarial, que consiste en la utilización del endeudamiento para financiar operaciones. En este artículo, vamos a conocer qué es el apalancamiento, cómo funciona y cuáles son sus ventajas y sus riesgos.

Índice

¿Qué es el apalancamiento financiero?

El apalancamiento financiero consiste en el uso de la deuda para adquirir activos que generen más activos. Es un concepto utilizado en operaciones donde la inversión que se hace es superior al dinero del que, en realidad, se dispone, por lo que con una cantidad inferior de dinero se puede conseguir una mayor posibilidad de ganancia o de pérdida. Implica, por tanto, un mayor riesgo.

El principal instrumento para el apalancamiento es la deuda, que permite invertir más dinero del disponible gracias a lo que se ha pedido prestado. Pero también se puede conseguir el apalancamiento financiero mediante otros muchos instrumentos financieros, como los derivados, los futuros o los CFDs.

Podemos encontrar tres tipos de apalancamiento financiero:

  • Apalancamiento positivo: este tipo de apalancamiento tiene lugar cuando la rentabilidad económica (rendimiento que se obtiene de los activos) que se produce con la operación de apalancamiento es superior al coste de la deuda, es decir, generalmente al tipo de interés que se paga al banco por el préstamo.
  • Apalancamiento neutral: se produce cuando la rentabilidad económica es igual a la tasa de interés que se paga por el préstamo. El empleo o el aumento del endeudamiento no provoca variación en rentabilidad económica.
  • Apalancamiento negativo: se da cuando la rentabilidad económica es inferior a la tasa de interés que se está pagando por la deuda o por los fondos obtenidos en los préstamos. En este caso la obtención de la deuda es improductiva.

¿Cómo funciona el apalancamiento financiero?: Ejemplo

El grado de apalancamiento de una operación se suele medir en unidades fraccionadas. Por ejemplo, un apalancamiento de 1:2 significa que por cada peso propio invertido, se están invirtiendo 2 pesos, es decir, se invierte también 1 peso de deuda.

Por tanto, la fórmula para calcular el apalancamiento financiero de una operación será:

Vamos a conocer cómo funciona el apalancamiento financiero mediante un ejemplo sencillo:

Sin utilizar el apalancamiento: Supongamos que queremos comprar acciones de una empresa que tienen un precio de $1 y disponemos de $10.000 de fondos propios para invertir, por lo que compramos 10.000 acciones. Pasado un tiempo, las acciones se sitúan a un precio de $2, por lo que vendemos nuestras acciones y obtenemos $20.000. Al final de la operación habremos ganado $10.000 por lo que obtenemos una rentabilidad del 100%.

Utilizando el apalancamiento: Seguimos disponiendo de $10.000 de fondos propios para invertir, pero además, solicitamos un crédito al banco por un valor de $90.000 y compramos las mismas acciones a $1, pudiendo esta vez, comprar 100.000 acciones. Pasado un tiempo, las acciones se sitúan a un precio de $2, por lo que vendemos nuestras acciones. En este caso, habremos obtenido un beneficio de $200.000, con los que pagaremos el crédito de $90.000, los intereses (pogamos, por ejemplo, $10.000) y todavía seguiríamos teniendo un beneficio de $90.000 (descontando los $10.000 invertidos inicialmente), lo que supone una rentabilidad del 900%.

Pero, si por el contrario, en lugar de subir de precio, las acciones bajaran a un precio de 0,5€:

En este caso, tendríamos unas acciones valoradas en $50.000, por lo que no podríamos hacer frente al crédito ni al pago de los intereses, perderíamos nuestra inversión y además, acumularíamos una deuda de $50.000. Sin embargo, si no hubieramos recurrido al apalancamiento, solamente perderíamos $5.000.

Sin utilizar el apalancamiento: en este caso queremos invertir $100.000 en una operación en la bolsa de valores, y pasado un año el valor de nuestra inversión es de $150.000. Por lo que si en ese momento quiere vender tendría una ganancia del 50%, es decir, $50.000.

Ahora bien, si aplicara el apalancamiento en el mismo caso, y sigue disponiendo de los $100.000, pero solo $20.000 son de fondos propios y los $80.000 que faltan son producto de un crédito solicitado al banco al 10% de interés anual. Entonces pasado el mismo tiempo (un año) el valor de la inversión es de $150.000 y decide vender. La pregunta seria ¿Cuánto habrá ganado en la inversión? En este caso para obtener el beneficio debe cumplir primeramente con el 10% de los intereses, que serían $8.000, después tendría que devolver al banco el total del crédito prestado que serian los $80.000. Seguidamente debe restar los $20.000 que aporto entonces le quedaría de ganancia un total de $42.000 frente a los $50.000 que gano en la operación sin apalancamiento.

A simple vista puede parecer que se gano menos con el apalancamiento, pero debemos recordar en la primera operación la inversión fue de $100.000 y se gano un 50% de beneficio ($150.000). En cambio en la segunda operación se invirtió un total de $20.000 y se gano $42.000, por lo que en porcentajes se ha ganado un 210%, es decir, se ha multiplicado por más de 2 veces la ganancia.

¿Cuáles son las ventajas del apalancamiento financiero?

Emplear el apalancamiento financiero tiene algunas ventajas:

  • Permite acceder a determinadas inversiones o mercados que, sin el respaldo del capital ajeno, no sería posible.
  • Aumenta laTIR de la operación. La rentabilidad financiera de nuestros fondos propios aumenta exponencialmente como consecuencia del apalancamiento.
  • Puede reducir el riesgo de la inversión, si el capital lo invertimos en diversificar nuestra cartera de inversión.

Riesgos del apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero también conlleva una serie de riesgos:

  • El efecto del apalancamiento puede multiplicar las pérdidas si la rentabilidad de la inversión es menor al coste de la financiación (apalancamiento negativo).
  • Riesgos en el crédito. En muchas ocasiones las tasas de interés de los préstamos no son fijas, y dependende de diversas variables. Si las tasas crecen más rápido que los ingresos del proyecto es posible que las pérdidas acaben siendo superiores a las ganancias.
  • Riesgo percibido por los inversionistas. Las empresas muy endeudadas son, en muchas ocasiones, poco atractivas para los inversionistas con adversidad al riesgo.

Como ves, el apalancamiento financiero es una herramienta que puede ayudar a conseguir mayores rentabilidades de las inversión, pero que conlleva, también, un elevado riesgo. ¿Te parece una herramienta atractiva? ¿Has empleado alguna vez el apalancamiento en tus inversiones? Recuerda que si tienes alguna duda o requieres de más información, puedes comentar a continuación y te contestaremos con la mayor brevedad.

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