Actualizacion Cartera Covered Call vencimiento Mayo 2020

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Actualizacion Cartera Covered Call vencimiento Mayo 2020

Durante las ultimas sesiones se ha producido una correccion en los mercados españoles. Esto ha originado que los activos de la cartera se hayan depreciado, a la vez que las opciones sobre acciones que teniamos vendidas han perdido valor proporcionandos beneficios que compensan la perdida.

A dia de hoy la cartera de opciones call vendidas (covered call) tienen el siguiente precio de mercado:

  • Venta de 3 contratos Call Santander Mayo 10,26 a 0,43€: valor actual de 0,08€.
  • Venta de 2 contratos Call Telefonica Mayo 17,5 a 0,41€: valor actual de 0,11€.
  • Venta de 2 contratos Call Repsol Mayo 18,5 a 0,39€: valor actual de 0,16€.

De momento mantenemos las opciones vendidas y la semana que viene comenzaremos a realizar roll over de las posiciones al siguiente vencimiento (si las primas se aproximan a cero)

Actualizacion Cartera Covered Call vencimiento Mayo 2020

La historia se repite: primero como tragedia, segundo como farsa.

  • ¿Qué podemos esperar de la bolsa?Esta semana, analizamos las probabilidades de las elecciones primarias en el bando demócrata.
  • Una actualización del coronavirus junto con los posibles impactos económicos regionales.
  • Terminamos con algunos gráficos mensuales y semanales de los principales activos junto con una setup en corto de alta probabilidad. Vamos allá.

PredictIt, un mercado de apuestas en línea, actualmente tiene a Bernie Sanders como el claro favorito tanto en el Caucus de Iowa como en las primarias demócratas en general; Recientemente superó a Joe Biden en el primer puesto. Sanders, un socialista demócrata y alguien que estuvo muy involucrado en un grupo político marxista llamado “Partido Socialista de los Trabajadores” en los años 80, tiene grandes opciones a ser el candidato presidencial demócrata. Si es así, podríamos esperar algún movimiento interesante en bonos, el dólar y las grandes acciones tecnológicas en los próximos meses. Esté atento a esto.

¿Qué podemos esperar de la bolsa?

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El Índice de Miseria Económica, que es una medida del nivel de desempleo y la tasa de inflación, tiene una alta tasa de éxito al predecir si el presidente en funciones será reelegido. En la actualidad, Trump tiene una victoria fácil, con una inflación y una tasa de desempleo bajas. Pero hay un largo camino entre hoy y noviembre, y como Bloomberg señaló recientemente: “las expectativas de un crecimiento del PIB inferior al 2% y un leve aumento en el desempleo empujarían el Índice de Miseria a la zona de peligro”.

¿Qué podemos esperar de la bolsa?

A continuación se muestra el registro del índice. Según Bloomberg, “la tendencia en el índice a medida que se acercaba el día de las elecciones marcó con precisión el sentimiento de los votantes hacia el partido en el poder o en el cargo. El movimiento de este indicador en el año anterior a una elección predijo con precisión el 75% de los resultados desde 1944 y el 80% después de Eisenhower “.

¿Qué podemos esperar de la bolsa?

En las últimas semanas he escrito varias veces sobre la situación del mercado. Comentaba que se encontraba a punto de verse una venta masiva del 5%. Debido a los niveles “históricamente estirados” en el sentimiento, el posicionamiento y la tendencia. El mercado ahora ha bajado un 4% desde los máximos históricos y las probabilidades de que veamos al menos un movimiento más bajo siguen estando ahí. Este retroceso, digo retroceder porque todavía estamos firmemente en una tendencia alcista a largo plazo, probablemente se verá exacerbado por las narrativas políticas anteriores, así como por las preocupaciones sobre el coronavirus.

Este gráfico de Morgan Stanley muestra una comparación entre el coronavirus y el SARS. Actualmente, China tiene más de 40 millones de habitantes, entre varias ciudades, en total cuarentena. Incluso si la tasa de crecimiento del virus alcanza su punto máximo pronto, aún veremos un impacto considerable en el PIB de China.

¿Qué podemos esperar de la bolsa?

Este bloqueo a gran escala tendrá efectos en cascada en toda la economía mundial. Bloomberg señala lo siguiente: “China es el mayor exportador mundial de productos manufacturados intermedios, componentes destinados a su uso en cadenas de suministro en todo el mundo. Mientras más tiempo el coronavirus reduzca la producción de la fabricación de China, mayor será el riesgo de interrupción en otros lugares. Utilizando datos comerciales detallados de la OCDE, evaluamos qué economías son más vulnerables ”.

¿Qué podemos esperar de la bolsa?

Este gráfico mensual del MSCI Emerging Market Index (EEM) muestra que EM acaba de realizar una ruptura fallida y una reversión completa, formando una vela bajista envolvente que se cierra cerca de mínimos del mes. Lo más probable es que veamos este movimiento bajista continuar al menos hasta el suelo del canal, cerca de sus mínimos del 19 de enero.

¿Qué podemos esperar de la bolsa?

Un mercado clave para observar cómo se desarrolla la situación del coronavirus es el cobre. En la jerarquía de los mercados, con respecto a su valor de señalización, los metales se ubican en la parte superior. China consume aproximadamente el 50% del cobre del mundo, razón por la cual el metal recientemente experimentó de sus peores caídas en años. El cobre debería ser el primero en “oler el miedo” al coronavirus. Actualmente, está cerca de su Banda de Bollinger inferior, así como en la parte baja de su rango de negociación de 3 años

¿Qué podemos esperar de la bolsa?

Dado que China es un gran consumidor de petróleo, el mercado del crudo nos da una buena noticia. A continuación se muestra un gráfico de crudo WTI semanal (CL_F). Al igual que el cobre, el crudo ahora está en su Banda de Bollinger más baja, así como en la parte inferior de su rango de negociación de un año. Ahora se negocia justo al costo de producción que tienen los frackers estadounidenses. Una caída por debajo de este rango podría crear una gran oportunidad de compra.

¿Qué podemos esperar de la bolsa?

Los bonos a largo plazo han sido nuestra posición más importante en las últimas semanas. Hasta ahora, esta operación ha tenido muy buenos resultados y espero que continúe siendo así durante al menos unas semanas más. El cuadro a continuación muestra que los rendimientos de los bonos experimentaron su mayor descenso desde agosto del año pasado.

¿Qué podemos esperar de la bolsa?

La caída en los rendimientos reales ha resultado en un gran viento de cola para el oro, que acaba de alcanzar un nuevo máximo de más de 6 años. El gráfico a continuación es mensual y muestra que el metal amarillo pudo atravesar un área importante de resistencia. Ahora está luchando contra el gran nivel de 1.600. El camino con menor resistencia está arriba.

¿Qué podemos esperar de la bolsa?

He recibido muchos correos electrónicos preguntando qué busco para saber cuándo podría terminar esta venta del mercado. Si bien hay una serie de indicadores que sigo para tal cosa, aquí hay uno importante: el porcentaje de acciones que cotizan por encima de sus medias móviles de 20 días. La mayoría de las ventas continuarán hasta que ese porcentaje caiga por lo menos al 20%. Todavía tenemos algo de camino por recorrer.

¿Qué podemos esperar de la bolsa?

A principios de este mes, señalé los niveles extremos de sobrecompra en una serie de acciones, especialmente Microdispositivos avanzados (AMD). Los círculos rojos muestran cada vez que la acción ha tenido un movimiento mensual de velas completamente por encima de su Banda de Bollinger superior en el gráfico mensual.

Enero marcó la cuarta ocasión en un período de 25 años y la vela de enero se invirtió para cerrarse exactamente en su apertura, lo que sugiere que hay una alta probabilidad de una gran caída por delante. Además, aproximadamente el 25% de los ingresos de AMD provienen de China. ¿Tiempo para un corto?

Leap Call Diagonal + Leap Put comprada en IWM

3 3 recomendaciones

Varias veces, la última en el blog de Imarlo La Estrategia Preferida de los Grandes Patrimonios, se menciona la posibilidad de vender call contra el subyacente o estrategia de call cubierta. En este último hilo de Ganaindices Blog se habla también de la alternativa de sustituir el subyacente por opciones LEAP call compradas, que no son más que call compradas con vencimiento lejano.

Voy a avanzar un paso más y como también cualquier subyacente puede caer, me aseguro contra las caídas comprando puts en el mismo vencimiento y strike que las call que compro.

Para las call vendidas usaré opciones weekly ligeramente fuera de dinero para aprovechar mejor la pérdida de valor extrínseco. Se menciona de no vender weeklies, yo mismo lo mencioné en el hilo El Color de las Opciones Sin embargo se da también la circunstancia de que las call weekly vendidas tienen la gamma cubierta por las LEAP call compradas.

No obstante regirán las siguientes reglas:

1. Se rolarán las opción vendidas si se ponen a dinero a un strike más lejano procurando ingresar prima neta.

2. Ante caídas en el subyacente de cierta magnitud se rolarán las opciones vendidas, procurando también ingresar prima neta y usando el vencimiento más cercano posible.

Es de considerar que la estrategia va a tener una delta ligeramente positiva y quizás lo más probable es que se mantenga así ya que las call compradas tendrán cada una aproximadamente una delta de 0,80, las put compradas cada una, una delta en torno a -0,20 y las call vendidas cada una, una delta en torno a -0,40. La estrategia va a ser también vega positiva e intentaremos que se mantenga también todo el tiempo theta positiva.

Consiste en la compra de 5 call 70 Ene/15, la compra de 5 put 70 Ene/15 y la venta de 5 call 90 Feb/Wk1/13

La posición queda exenta de garantías.

Adjunto imágenes de la operación y gráficos profit-loss con detalle de griegas y probabilidades de éxito a vencimiento de la primera semana de Febrero/13.

Se paga una prima neta de 13590,38 por las opciones compradas gastos incluídos.

El valor extrínseco de dichas opciones compradas, no obstante está sólo en torno a 3600 USD, ingresando una prima neta por las call weekly vendidas esta primera semana de 169,8 USD.

Adjunto finalmente detalle de la operación con gastos. Este spread mencionar finalmente, que al menos en su inicio es un call diagonal con compra de put.

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